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斗地主:十年的眼光

时间:2019/9/25 12:55:03  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 有时看一天比较容易,如天气预报,今天预测明天的准确率就比预测一年后的准确率高。有时看十年比较容易,如今天预测明天的收益率,是债券高还是股票高,看不准,但看十年,就比较容易,基本可能肯定是股票收益率高。投资上很多问题,短期看不清,长期是比较确定的,如股票投资收益率高于债券、大宗商...
    有时看一天比较容易,如天气预报,今天预测明天的准确率就比预测一年后的准确率高。有时看十年比较容易,如今天预测明天的收益率,是债券高还是股票高,看不准,但看十年,就比较容易,基本可能肯定是股票收益率高。投资上很多问题,短期看不清,长期是比较确定的,如股票投资收益率高于债券、大宗商品,高ROE消费龙头股收益率大幅超越市场平均水平,GDP全球占比持续提升国家股票市场收益率超过GDP全球占比不断萎缩国家股票市场收益率等等。

  用十年的眼光,很多投资决策都非常简单。是重点投资中国还是投资美国?中国,中国GDP全球占比持续提升,而美国GDP全球占比不断下降。越南、印度和中国股票市场,哪个更有长远投资价值?中国,其次越南,最后印度。

  截至2018年,过去十年中、越、印GDP全球占比分别提升了119.64%、83.23%、68.62%。过去二十年中、越、印GDP全球占比分别提升了383.51%、229.15%、136.58%。过去二十五年中、越、印GDP全球占比分别提升了821.57%、459.70%、193.99%。我们假定这种趋势具有内在决定因素。看十年茅台和平安谁更有投资价值?茅台,ROE的高低决定了净资产内生长的速度,高ROE消费龙头股的净资产内生增长速度决定了年化长期投资收益率。如果你着眼十年,又在基钦周期的低位,你就不会觉得茅台价格太高,就象2003年9月至2005年9月茅台股价翻了两番,看十年其实股价并不高。我在2018年11月12日曾预测过,十年后现有A股中市值最大的是茅台,届时股价有望在现有基础上再翻十倍(对应年净资产增长25.89%,对应年均ROE维持在20.57%以上)。

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